Faiz artışının devamı gelir mi? Dolar ve altındaki yükselişin nedeni aşikâr oldu

Merkez Bankası, yeni lideri Hafize Gaye Erkan idaresinde birinci toplantısını gerçekleştirdi. Banka, siyaset faizini 650 baz puan artışla yüzde 8,5’ten yüzde 15’e çıkardı. Karar metninde enflasyon görünümü iyileşene kadar faiz artırımlarına devam edileceği vurgulandı. Peki ilerleyen devirde altın ve dolarda istikamet ne olur? Faiz artışının devamı gelir mi? İşte ayrıntılar…

Konuyla ilgili açıklamalarda bulunan Cet Yatırım Araştırma Genel Müdür Yardımcısı Cemal Demirtaş şu tabirleri kullandı: “Piyasa beklentileri faizin %20’ye yükselmesi tarafındaydı. Merkez Bankası daha hudutlu bir artış yaptı ve siyaset faizini %15’e yükseltti. Siyaset metninde, mali sıkılaşma sürecinin başlaması ile para siyasetinin aktifliğinin artacağının altı çizilmiştir.

Yakın periyoda ait göstergeler enflasyonun ana eğiliminin yükselişe geçtiğini işaret etmektedir. Bu süreçte önümüzdeki devirde faiz artışlarının devam edebileceğini düşünüyoruz. Faiz artış suratında bilhassa global iktisatta ve Türkiye ekonomisindeki gelişmeler de belirleyici olacaktır.

PİYASALARDAKİ BİRİNCİ YANSIYI NASIL DEĞERLENDİRİRSİNİZ?

Piyasanın beklentisinin altında kalsa da bilhassa ortodoks siyasetler tarafında atılan adımlar ve enflasyonist baskılara karşı pay senetlerininin daha korunaklı olabileceği beklentisiyle, borsa tarafında olumlu karşılandı. Öte yandan, önümüzdeki periyotta faiz artırımları gelebileceği beklentileriyle dolar ve euro da TL karşısında paha kazandı. Altın’daki artışı da daha çok kurlardaki yükselişe bağlayabiliriz.

Önümüzdeki periyotta para siyasetlerine ek olarak mali siyasetler ve yeni iktisadın izleyeceği yol, piyasaların tarafını bulmasında belirleyici olacaktır. Birinci etapta önümüzdeki periyotta TL’nin kıymet kaybetmeye devam etmesi mümkündür.

Fakat, ilerleyen aylarda alınacak faiz kararları, jeopolitik gelişmeler ve yabancı yatırımcıyı çekme tarafında atılacak adımlarla birlikte hem enflasyonun hem de kurların daha yüksek lakin daha istikrarlı düzeylerde seyretmesi mümkün.

Önümüzdeki 3-6 aylık devirde istikrarlı bir portfoy oluşturulabilir ve portföylerde seçici olarak mali durumu âlâ şirketlerin payları yer alabilir.

Dinamik Yatırım Menkul Pahalar Araştırma Uzmanı Ceyhun Yavaş ise açıklamasında şu sözleri kullandı: “TCMB, siyaset faizini %15 düzeyine getirerek %20 olan piyasa beklentisini karşılayamadı lakin TCMB, yaptığı açıklamada nakdî sıkılaştırmanın muhtaçlık duyuldukça kademeli olarak gerçekleştirileceğini söyledi. Böylelikle, ani ve sert bir ortodoksiye geçişten çok daha kademeli bir süreç başlangıcının benimsendiği ve mevcut mikro ve makro ihtiyati çerçeveyi kolaylaştıracak ve güzelleştirecektir; ibaresinden ise sadeleştirme etaplı olacağını düşünüyoruz. Yapılan faiz artışı ve metinden ilerleyen devirlerde faiz artış atakları geleceğini lakin bunun sert bir formda algılanmayacağı görüşü bizde ağır basıyor.

Faiz kararının piyasa beklentilerinin altında kalmasıyla döviz ve gram altında beklenen geri çekilme gerçekleşmedi. Metinden de anlaşılacağı üzere daha açık siyasetlerle kademeli bir faiz artışına gidileceğinden dolayı piyasalarda sert bir yükseliş hareketini gördük. Bu çerçevede, devam edilmesi halinde endeksimizde yükseliş trendinin devam edeceğini döviz ve altında ise adil kıymet kavramının tesirli olacağı görüşündeyiz.

BUNDAN SONRAKİ SÜREÇTE EK FAİZ ARTIRIMLARI GELİRSE DÖVİZ VE ALTINDA TARAF NE OLUR?

TCMB’den gelebilecek ilave adımların derecesi ve şartlarına nazaran döviz ve altında volatilitede artış görülebilir. Faiz artışlarının şiddetine bağlı olarak döviz ve altında yaşanabilecek geri çekilmelerde TCMB’nin rezerv yapısından kaynaklı olarak alımlar gerçekleşebileceği mümkünlüğünün daha yüksek olduğunu kıymetlendiriyoruz. Şu anki düzeylerin döviz ve altın için bir fırsat olup olmadığını değerlendirebilmemiz için dövizde adil pahaya ulaşıldığının piyasalar tarafından kanıksanması gerektiğini düşünüyoruz.”